达拉尔街

一、机构概览

在美股投资界，莫尼斯·帕布莱（Mohnish Pabrai）及其领导的达拉尔街（Dalal Street）投资机构一直以其极度浓缩的持仓和对“价值投资”近乎偏执的坚持而闻名。截至 2026 年 3 月 31 日的持仓报告显示，该机构的持仓总市值约为 4.23 亿美元。尽管从绝对规模上看，达拉尔街并不属于管理千亿资产的巨头，但其每一笔调仓动作往往都能引发价值投资圈的深度复盘，因为帕布莱被公认为查理·芒格和沃伦·巴菲特投资哲学的忠实践行者。

从本次披露的数据来看，达拉尔街的持股数量仅为 3 只，这种极高的持仓集中度在机构投资者中极为罕见。这种“少而精”的策略反映了帕布莱典型的投资心理画像：他并不追求通过分散投资来对冲风险，而是倾向于在自己具备极高认知优势的领域进行“重注押注”。在帕布莱看来，如果一个机会不值得投入 10% 以上的仓位，那么它根本就不值得进入组合。

目前，该机构的规模呈现出一种“稳中求精”的态势。虽然持股数量从上一季度的 4 只进一步缩减至 3 只，但持仓总市值依然维持在 4 亿美元以上的水平。这种变动并非简单的规模收缩，而更像是一种“战线收缩”与“力量聚焦”。通过彻底清仓部分标的并加码现有核心持仓，帕布莱展现出了一种典型的“低频交易、高置信度”的投资风格。他宁愿在少数几个看好的标的上承受波动，也不愿为了表面的平稳而持有平庸的资产。