羅伊斯及合夥人

一、机构概览

在美股小盘股投资领域，Royce & Associates（罗伊斯及合伙人）无疑是一座风向标。作为由传奇投资人查克·罗伊斯（Chuck Royce）创立的机构，该机构一直以深耕小盘股、强调价值投资与风险管理而闻名。截至 2026 年 3 月 31 日的持仓报告显示，该机构的资产管理规模（AUM）达到了 101.31 亿美元。在当前波动的市场环境下，罗伊斯及合伙人展现出了极强的管理韧性，其持仓总市值保持在百亿美元上方，反映出投资者对其小盘股投资策略的持续信任。

从持仓风格来看，该机构本季度持有股票数量高达 774 只。这一数字在机构投资者中属于极高水平，深刻体现了其“极度分散”的投资哲学。对于小盘股而言，单只个股的波动性往往较大，通过将资金分散到近 800 只标的中，罗伊斯及合伙人实际上构建了一个极其庞大且精密的“小盘股生态系统”。这种策略的核心在于：不押注于单一公司的爆发，而是通过对数百家优质小企业的深度覆盖，捕捉整个小盘股板块的阿尔法收益，同时利用极高的分散度对冲掉单体公司的经营风险。

综合画像来看，罗伊斯及合伙人目前正处于一种“稳健扩张与精细化调仓”并行的状态。尽管持股数量庞大，但其前十大重仓股的合计权重仅为 9.35% 左右，这意味着没有任何一只股票能够左右整个组合的生死。这种“去中心化”的组合构建方式，配合其在工业、科技和金融领域的深厚积淀，使其在面对宏观经济周期轮动时，具备了比一般集中型基金更强的抗风险能力。它不仅是一个投资者，更像是一个小盘股市场的“指数构建者”，只不过这个指数是基于其严苛的价值筛选逻辑而成的。