吉維尼資本

一、机构概览

在美股投资的长河中，由弗朗索瓦·罗雄（Francois Rochon）掌舵的吉维尼资本（Giverny Capital）一直以其坚守价值投资、追求高质量增长（Quality Growth）的风格而闻名。截至 2026 年 3 月 31 日，吉维尼资本提交的 13F 持仓报告揭示了其在 2026 年第一季度的最新投资动向。

从规模态势来看，该机构本季度的持仓总市值达到了 27.31 亿美元。尽管面临复杂多变的市场环境，吉维尼资本的资产管理规模依然保持在稳健的水平。通过对持股数量的观察，该机构目前共持有 51 只 股票，这一数字反映出其在投资策略上采取了“相对集中、适度分散”的平衡艺术。对于一家管理规模近 30 亿美元的机构而言，51 只持筹标的意味着其既能够对核心标的进行深度下注，又能通过行业布局分散系统性风险。

吉维尼资本的投资哲学深受巴菲特和芒格的影响，强调对企业内在价值的深度挖掘以及长期持有的耐心。在本季度的操作中，我们观察到一种明显的“防御性轮动”与“组合优化”并行的态势。罗雄在维持核心重仓股基本盘的同时，对部分估值处于高位的长期持仓进行了显著的获利了结，并将资金配置到了更具防御属性或增长确定性更高的新标的中。