多爾西資產管理

一、机构概览

多尔西资产管理公司（Dorsey Asset Management）由著名的投资专家帕特·多尔西（Pat Dorsey）创立。作为《股市真规则》和《巴菲特的护城河》等经典投资著作的作者，帕特·多尔西在投资界以其对“经济护城河”理论的深刻理解和应用而闻名。根据最新的 13F 申报数据，截至 2026年3月31日，该机构的申报持仓总市值约为 12.56 亿美元。

从规模态势来看，多尔西资产管理目前处于一个相对稳健且极具个性的运作阶段。尽管 12 亿美元的规模在美股机构投资者中并不算庞大，但其影响力和研究深度却不容小觑。本季度，该机构的持股数量仅为 11 只，这种极度集中的持仓风格鲜明地体现了多尔西“高置信度、深度聚焦”的投资哲学。对于多尔西而言，分散投资往往是平庸的代名词，他更倾向于将资金集中在那些具有强大竞争优势、能够抵御行业波动并产生持续超额回报的少数企业中。

综合画像来看，多尔西资产管理在 2026 年第一季度展现出了一种“剧烈换血、结构升级”的姿态。在维持极高持仓集中度的同时，该机构对组合进行了自成立以来罕见的大规模调整。通过清仓持有长达九年的核心标的并果断买入新兴科技与工业平台，多尔西似乎正在重新定义其“护城河”标准，以适应 AI 时代和全球供应链重构下的新商业逻辑。这种“收缩战线、聚焦新质生产力”的态势，反映了其在规模扩张与风险控制之间的精准平衡。